Инвестиции с нуля

Облигации для начинающих: как устроены и как купить первую ОФЗ

Облигации для начинающих проще всего понимать как долг под расписку: вы одалживаете деньги государству или компании, получаете купоны и в срок возвращаете номинал. Главная цифра для сравнения со вкладом - доходность к погашению, а главный риск - дефолт эмитента и падение цены при росте ставок.

Облигация на пальцах: вы даете в долг под расписку

Облигация - это долговая расписка, которая торгуется на бирже. Государство или компания занимает деньги у множества людей сразу, обещает регулярно платить проценты и в конкретную дату вернуть долг целиком. Покупатель облигации становится кредитором, а не совладельцем, как в случае с акциями.

Четыре слова, без которых не обойтись:

• Эмитент - тот, кто выпустил облигацию и должен по ней платить: Минфин, регион, компания.
• Номинал - сумма долга на одну бумагу. В России почти всегда 1000 рублей.
• Купон - процентная выплата. Бывает фиксированным, переменным или привязанным к инфляции. Платится обычно раз в полгода, квартал или месяц.
• Погашение - дата, когда эмитент возвращает номинал и облигация исчезает с рынка.

До погашения облигацию можно продать другому инвестору на бирже. Цена при этом гуляет, но если держать бумагу до конца, вы получите ровно номинал плюс все купоны, при условии, что эмитент не обанкротится.

ОФЗ, региональные и корпоративные: в чем разница

Разновидности ОФЗ

Самые распространенные ОФЗ-ПД с постоянным купоном: размер выплат известен заранее до самого погашения. ОФЗ-ПК с переменным купоном пересчитывают выплату по ставке RUONIA, они меньше реагируют на изменения ставок. ОФЗ-ИН индексируют номинал на инфляцию, купон по ним небольшой. Узнать тип можно по первым цифрам номера выпуска: серия 26ххх - постоянный купон, 29ххх - переменный, 52ххх - инфляционные.

Требование о тестировании ввел Банк России в 2021 году, перечень бумаг, доступных без теста, регулятор несколько раз расширял. Брокер сам подсветит, если для покупки нужен тест: это 7-10 вопросов о механике инструмента, а не экзамен на знание рынка.

Три вида доходности и какая из них главная

У облигации доходность считают по-разному, и новички часто сравнивают несопоставимые цифры.

1. Купонная - купон к номиналу. Купон 70 рублей в год при номинале 1000 рублей дает 7%.
2. Текущая - купон к цене покупки. Если облигация стоит 850 рублей, то 70 / 850 = 8,2%.
3. К погашению - учитывает и купоны, и разницу между ценой покупки и номиналом. Именно ее показывает брокер в карточке бумаги, и именно ее сравнивают со ставкой вклада.

Пример с дисконтом

ОФЗ с купоном 7% годовых торгуется по 85% от номинала, то есть 850 рублей. До погашения 3 года. За это время вы получите купонов на 210 рублей и еще 150 рублей прироста, когда бумагу погасят по 1000. Грубая оценка: (70 + 150 / 3) / 850 = 14,1% годовых. Точный расчет брокера учитывает реинвестирование купонов и даты выплат, поэтому цифра будет немного другой.

Отсюда главный вывод: старые выпуски с низким купоном не хуже новых. Рынок подгоняет их цену так, чтобы доходность к погашению сравнялась с текущим уровнем ставок. По данным кривой бескупонной доходности Мосбиржи на начало июля 2026 года, ОФЗ до двух лет давали около 13,4-14,2%, пятилетние около 15,9%. Свежие значения публикуются на moex.com ежедневно.

Почему цена в процентах и что за НКД при покупке

На бирже цена облигации показывается в процентах от номинала: 98,5 означает 985 рублей. Но при покупке спишется больше. К цене добавляется накопленный купонный доход, НКД.

Логика простая: купон за полгода получит тот, кто владеет бумагой в день выплаты. Продавец держал облигацию часть периода и хочет получить свою долю. Покупатель компенсирует ее при сделке, а потом получит купон целиком.

Пример: купон 35 рублей раз в 182 дня, с последней выплаты прошло 91 день. НКД около 17,5 рубля. Покупка по цене 98,5% обойдется в 985 + 17,5 = 1 002,5 рубля плюс комиссия брокера. Через три месяца придет купон 35 рублей, из которых ваш заработок 17,5, а остальное - возврат уплаченного НКД.

Где можно потерять деньги на облигациях

Дефолт эмитента

Компания может не заплатить купон или не вернуть номинал. Вложения в облигации не страхуются АСВ, в отличие от вкладов. Чем выше доходность относительно ОФЗ того же срока, тем выше риск, который закладывает рынок. Разница в 5-10 процентных пунктов - сигнал, что инвесторы сомневаются в заемщике.

Процентный риск

Если ставки в экономике растут, цена уже выпущенных облигаций с фиксированным купоном падает. Чем длиннее срок, тем сильнее. Для бумаги с дюрацией около 6 лет рост доходностей на 1 процентный пункт означает падение цены примерно на 6%. Если держите до погашения, это неважно. Если придется продать раньше, убыток станет реальным.

Ликвидность и инфляция

По небольшим выпускам сделок мало, продать быстро можно только с большой скидкой. А при высокой инфляции фиксированный купон может давать отрицательную реальную доходность.

Сравнить облигации со вкладами в периоды, когда ЦБ снижает ставку, можно в статье вклады при снижении ключевой ставки. Там же описано, почему цены ОФЗ в такие периоды растут.

Как купить ОФЗ: инструкция для первой сделки

1. Откройте брокерский счет или ИИС у брокера с лицензией Банка России. Это делается онлайн за 10-15 минут через приложение банка или брокера, порядок описан в статье как открыть брокерский счет.
2. Пополните счет переводом со своей карты. Минимальной суммы почти нигде нет: одна ОФЗ стоит около 1000 рублей.
3. В поиске приложения наберите ОФЗ и номер выпуска или отфильтруйте облигации по типу эмитента и сроку погашения.
4. В карточке выпуска сверьте доходность к погашению, дату погашения и размер купона.
5. Выберите количество и лимитную заявку по цене чуть выше лучшего предложения. Рыночная заявка на неликвидной бумаге может исполниться по невыгодной цене.
6. После сделки бумага появится в портфеле, купоны будут приходить на брокерский счет автоматически.

Торги облигациями на Мосбирже идут по будням в основное время. Сделки по ОФЗ рассчитываются в режиме T+1, деньги за проданную бумагу станут доступны на следующий рабочий день.

Налоги на купоны и продажу облигаций

С 2021 года купоны всех облигаций, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ. Ставка для дохода по ценным бумагам и процентам 13%, с суммы такого дохода свыше 5 млн рублей за год 15%. Брокер удерживает налог с купона сам в день выплаты, на счет приходит сумма уже за вычетом налога.

Если продать облигацию дороже покупки, налог берется и с разницы. Его брокер удержит в конце года или при выводе денег. Налоговые льготы дает индивидуальный инвестиционный счет: на ИИС нового типа можно получать вычет на взносы и освобождение дохода при выполнении условий по сроку. Механику смотрите в статье ИИС-3: как работает.

Пример: 100 облигаций с купоном 35 рублей. Купонный доход 3 500 рублей, налог 455 рублей, на счет придет 3 045 рублей.

Как подойти к первому портфелю и где ошибаются

Персональных рекомендаций здесь не будет, но у осторожных инвесторов есть общие принципы. Срок погашения подбирают под цель: если деньги нужны через два года, бумаги с погашением через десять лет добавляют лишний риск. Корпоративные облигации делят между несколькими эмитентами, чтобы проблемы одного не обрушили весь портфель. Высокодоходным выпускам выделяют небольшую долю, если вообще выделяют.

Типичные ошибки новичков:

• смотрят на размер купона, а не на доходность к погашению;
• покупают бумагу с офертой и не знают, что через год эмитент может снизить купон;
• кладут все в один выпуск с максимальной доходностью;
• продают при первом падении цены, хотя планировали держать до погашения;
• забывают про НКД и удивляются, что списалось больше, чем показывал стакан.

Если хочется глубже понять, чем облигации отличаются от акций, векселей и других бумаг, загляните в обзор видов ценных бумаг.

Частые вопросы

Источники

• Облигации: простое руководство для начинающих инвесторов, Московская биржа, 2026
• Кривая бескупонной доходности государственных облигаций, Московская биржа, 2026
• Налоговый кодекс РФ, статья 214.1. Особенности определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами, КонсультантПлюс, 2026
• Налоговый кодекс РФ, статья 224. Налоговые ставки, КонсультантПлюс, 2026
• Тестирование неквалифицированных инвесторов, Банк России, 2021

Статья подготовлена редакцией Tkalez по открытым официальным источникам и носит информационный характер. Это не индивидуальная финансовая или налоговая рекомендация. Заметили ошибку - напишите на admin@tkalez.win.